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第二章 稳中求进稳健中发展发展中不忘稳健（第11页）

而这些计划，也必将影响冒险的走向，换来年的锦绣前程。

这其中，若是李嘉诚稍有犹豫，便是千亿的赔钱买卖和一语笑柄了，哪还有如今的柳暗花明？

冒险，赌博，往往总是在最后一刻才能分出谁是输家！

把控好负债率

关于负债率，我们来给大家做一个有趣的比较。

2006年，有一项关于负债率的比较是这样的：作为国内房地产行业老大的万科，一直为自己能够保持54%左右的资产负债率而骄傲，因为国内房地产企业的平均负债水平高达74%，但和黄的这个财务数字很少超过30%。

你说谁是透支严重患者，谁是“亚健康患者”

，谁是“绝对健康者”

呢？

的确，李嘉诚自己也毫不含糊地表示：“现金流、公司负债的百分比是我一贯最注重的环节，是任何公司的重要健康指标。

在开拓业务方面，保持现金储备多于负债，要求收入与支出平衡，甚至要有盈利，我所求的是在稳健与进取中取得平衡。”

这便是稳中求进最为真实的写照。

最为明显的例子便是李嘉诚应对1997年的金融风暴。

1996年，香港经济再度上扬，房价和股市都走出了波澜壮阔的大行情，长实的流动资产净值大幅增长，长期负债却保持着原有的线性增长速度，从而在1997年下半年亚洲金融危机爆发时，流动资产仍然大于全部负债，非流动资产的比例更高达85%以上，资产负债率仅保持在12%（注意：是12%）左右。

事实上，并不是所有人都对负债率有着一个清晰的认识。

在令人记忆犹新的繁荣期，负债率并不是一个受宠的指标，那时负债率过低，还容易被斥为杠杆用得不够充分，过于保守。

如今，面对着铺天盖地而来的金融危机，我们才发现原来李嘉诚的话有多对。

他说，因为成功的效果是100%或50%之差别根本不是太重要，但是如果一小漏洞不及早修补，可能带给企业极大损害，负债率也是如此。

赚多赚少是次要的，因为没有极限，但赔多赔少则是板上钉钉的，赔多少，元气就会损害多少。

只有那些懂得节制的，那些没有过分挥霍金融资源的企业才可能赢得下一轮机会。

而不是一次性被榨干，没有翻本的机会。

著名经济学家郎咸平评价道：“我们上市公司的资本负债率是多少？100%～300%，资产负债是50%～70%。

你看看以李嘉诚为首的香港四大天王，他们的资本负债率是20%，难道李嘉诚借不到钱吗？不可能，我们借不到钱是真的，那为什么人家负债率这么低？因为他们经历过大萧条，随时随地保持大量现金流，随时随地保持最低负债，以立于不败之地。

一个真正的企业家不是能赚到多少钱，而是在大萧条的时候能够赚到钱。”

我们从李嘉诚的身上得到的启发是深刻的。

李嘉诚在创业伊始便遭遇负债问题，这让他在以后的无数商战中都引以为戒：尽可能不向他人借钱。

哪怕是在他首次踏足地产业，他也依然保持了稳健的作风，以物业收租，而不是捞一把黄金地产。

香港四大天王不约而同地把控自己的负债率到最低，绝对不是毫无根据的。

这似乎给我们一条近路可寻，那就是，模仿成功人士，然后自己也会接近成功人士。

相反，在企业扩张的同时，如果不对自身负债率进行控制的话，后果常常会很严重。

尤其是在金融危机袭来之时。

1997年八佰伴国际集团宣布破产。

闻名于日本乃至世界的八佰伴集团发展历史曲折艰辛，充满传奇，它的创始人阿信之子——和田一夫，将八佰伴从一个乡村菜店开始，一步步发展为日本零售业的巨头。

在全盛期，八佰伴拥有员工近3万人，在世界上16个国家和地区拥有450家超市和百货店，年销售额达5000多亿日元。

八佰伴破产，正值亚洲国家地区受金融风暴冲击，经济向下调整时期，虽然有种种外部不利因素导致八佰伴经营的失败。

然而主要的原因却是八佰伴扩张速度过快，负债过高。

据香港八佰伴的年报资料，在1988年八佰伴应付贸易欠账只有300多万元，不足1%的营业额。

但到1997年，八佰伴拖欠的应付贸易账，已增至近5.5亿港元，相当于营业额的13.5%，总负债更高达10.24亿港元。