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第七章 迎战金融不惧风暴稳住阵脚逆势上扬（第2页）

对于长实来讲，和黄此举无异于雪中送炭，得以摆脱资金匮乏的困境。

当然，通过这次调整，长实持有和黄的权益增加了大概3.6%。

从能用于地产开发的现金流上看，长实的现金流并不宽裕，甚至有些紧张。

在两次金融危机的冲击下，长实持有的现金应对一年内到期的债务并非绰绰有余。

因为如果扣除流动资产中物业存货的部分，长实的流动资产净值分别在1998年和2007年两个年份出现由正转负的拐点。

即使如此，长实仍然不愿意采取增加负债解决资金周转紧张的难题。

其资产负债率一直没有超过15%。

原因在于，李嘉诚对地产行业有着自己独到的分析，他认为香港的地产公司非常依赖于从快速的楼房成交中回笼资金。

一旦楼市的成交量萎缩，企业不能快速地回收资金，就会处于被动的境地。

因此，长实的运作也受到“现金流”

的制约。

也正是介于这个缘故，即使遇到楼市低迷的市场行情，长实也往往采取低于竞争对手价格的策略加快资金回笼。

此外，李嘉诚对债务的控制还坚持把握总负债仅与地产业务的流动资产相匹配的原则，以便在公司能力可控的情况下承担风险，规避风险扩散到其他业务。

正是基于李嘉诚的资金使用理念，长实经受住了亚洲金融风暴的冲击。

当时银行对一般客户收紧信贷，但是长实仍成功筹措到银团贷款并发行被超额认购的票据，摆脱了资金困境。

2008年全球性金融危机再次来临，李嘉诚仍然是遵循他“现金为王”

的投资理念。

当李嘉诚敏锐地意识到市场行情开始走下坡路时，便展开了一系列的冻结资产、抛售地产和股票等策略快速回笼资金。

和黄应对经济危机的策略也非常谨慎、保守。

提早偿还约142亿港元的债务，并在2009年6月底前，对其全部的投资项目进行审视，对于尚未落实的投资项目采取冻结的方法应对。

在冻结投资的同时，李嘉诚又采取大幅降价、抛售房产的方式来套现，以保证有稳健的财政状况。

2007年就大幅度减持手中的股份，套现至少上百亿港元；2008年，在楼市低迷的市场行情下，李嘉诚旗下公司又几次密集抛售在上海、北京等地的地产，先是以44.38亿元价格出售了上海的世纪商贸广场的写字楼物业，之后又以均价下跌超万元的价格抛售御翠豪庭的高档公寓，同时在颇有些惋惜之声的情况下卖掉了位于黄金城道上的商铺；在2008年11月期间，李嘉诚在北京投资的首个别墅项目——“誉天下”

，也采取实行“一口价”

，以最低5.7折甩卖，加快套现。

在2008年11月上旬，李嘉诚又短期迅速抛掉了中国远洋、中海集运及南方航空等H股的股份，减持的3只H股，套现资金达40亿港元。

“现金为王”

的理念是李嘉诚能够在经济危机时，保证资金流动和企业正常运转的有力保障。

从某种程度上也可以说，是否持有现金是关乎企业在经济危机时的关键因素。

因此，李嘉诚非常清楚、明智地意识到了这点，往往会采取多种方式加快套现。

虽然是迫于金融风暴而采取的抛售，但李嘉诚并没有亏本，只是利润空间缩小而已。

以上海的两处楼盘为例，李嘉诚旗下的香港上市公司“和记港陆”

在2008年5月，以44.38亿元人民币出售上海长乐路的“世纪商贸广场”

写字楼物业给美国投资基金亚太置地，获利达21亿港元；御翠豪庭中地理位置欠佳的两栋楼房也仍是以3.5万元单价出售。

下半年，上海房地产市场的行情就开始下滑，李嘉诚在行情转折之前，成功地将丰厚的利润收入囊中。

对于房地产这个特殊的行业来讲，在预测到行情即将开始出现转折的情况下，就应该果断抛掉，不仅能够赚取大量的价格剪刀差，实现利润最大化，同时也能通过套现增加抵御外部风险的能力，防御可能出现的来自其他企业的资金挤压风险。

此外，通过套现还能够有足够的资金支持以后抢占更大的行业份额。

毕竟，一旦现金流被截断，其负面的影响就不仅仅是盈利减少，而是牵一发而动全身，甚至会影响到企业的生死存亡。

李嘉诚对旗下公司的经营理念也是坚持策略地保持稳健的财务状况，公司的负债率与业内其他公司相比，均处于低水平的负债状况。