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772 破局之法（第1页）

“是的。”

方青叶坦诚，又反问道：“你会认为宝商银行成为恒泰券商ABS项目的托管银行？”

“因为静海银行前身---南新村镇银行因为大股东宝商银行违规挪用资金导致村镇银行倒闭重组，我对这段历史很感兴...

夜色渐深，酒店走廊的灯光昏黄而安静。

陈丹路站在窗前，手指无意识地摩挲着手机边缘，脑海中反复回放着林薇发来的那份初步报告。

数据尚未完整，但已有几处关键信息浮出水面??恒泰证券近期频繁调动资金，其托管账户在三天内完成了三次大额划转，总额接近八亿，流向不明。

“这不像是一家正常运营的券商该有的操作。”

他低声自语。

身后传来轻微的脚步声，杨铭端着一杯热茶走近，将杯子轻轻放在窗台上。

“你在想ABS的事？”

陈丹路没有回头，只点了点头：“如果他们真要打包发行资产支持证券，就必须先把这批债券纳入账下，并迅速完成结构化设计。

可问题是……谁来做计划管理人？谁来承销？这些角色不可能凭空出现。”

杨铭抿了一口茶，眼神微闪：“我刚查了近半年证监会备案的ABS项目名录，发现一个有意思的现象??有三个项目的计划管理人都是同一家基金子公司，叫‘华宸资管’。”

“华宸？”

陈丹路猛地转身，“那不是申城怡达旗下的子公司吗？”

“没错。”

杨铭点头，“而申城怡达，正是敏天系持股17.3%的关联企业。

虽然未达并表标准，但在董事会层面拥有两名提名董事，话语权不小。”

空气仿佛凝固了一瞬。

陈丹路忽然笑了：“所以，真正的链条是这样的：甬江城投发行债券→恒泰证券秘密收购→通过华宸资管作为计划管理人启动ABS项目→承销商配合包装上市→资金回流至敏天系用于其他资本运作。

整个过程像一场精心编排的舞步，外人根本看不出破绽。”

“而且一旦成功，杠杆会被放大至少十倍。”

杨铭接道，“原本10亿的城投债，经过分层、增信、再证券化，可能变成百亿规模的金融产品，卖给全国各地的金融机构。

等到哪一天底层资产暴雷，炸的是别人，赚的是他们。”

两人沉默片刻，窗外的城市灯火依旧璀璨，可在这片繁华之下，暗流早已汹涌成河。

第二天清晨七点整，耿福锦准时推开会议室大门。

岳凯和周雨已在桌前就座，笔记本电脑打开，屏幕上是昨晚整理出的时间线与股权结构图。

方青叶随后步入，神色沉稳，手里拿着一份打印文件。

“林总刚刚传来最新消息。”

他将文件放在会议桌中央，“甬江方面确实在三天前与恒泰证券签署了《债务转让意向协议》，虽未正式公告，但法律效力已经成立。

更关键的是??这笔交易的托管银行，是宝商银行西城分行。”

会议室瞬间安静下来。

“宝商银行……”

耿福锦缓缓开口，“方行长不是还在那里兼任董事？”

方青叶点头：“所以我第一时间联系了内部风控同事，调取了相关账户的流水记录。

目前可以确认的是，恒泰证券已在昨日晚间向该托管账户存入9.8亿元作为履约保证金。