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661 日本货币政策的第一次失误因何发生（第1页）

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661.日本货币政策的第一次失误因何发生？

1986年，日本出现了短暂的经济衰退，史称“日元升值萧条”

。

实际上，“日元升值萧条”

的时间很短，仅仅是日元升值后市场的自动调整，当年年底日本经济便恢复增长。

但是，出于对日元升值的恐惧，日本政府对“日元升值萧条”

做出了错误的判断，采取了错误的政策，从1986年1月到1987年2月，日本银行连续五次降低利率，把中央银行贴现率从5%降低到2.5%，不仅为日本历史之最低，也为当时世界主要国家之最低。

而过度扩张的货币政策，造成了大量过剩资金。

在市场缺乏有利投资机会的情况下，过剩资金通过各种渠道流入股票市场和房地产市场，造成资产价格大幅上涨。

这是日本货币政策的第一次失误。